中国经济网络保留的所有权利 中国经济网络新媒体矩阵 在线音频 - 视觉节目许可证（0107190）（北京ICP040090） 每天赚取1亿美元，库存为1544亿，强度和束缚 2025年6月17日07:55资料来源：中国商人 对于BYD而言，它不仅需要“交换数量的交易价格”，还需要“速度价格交换”，即牺牲一部分收入利润率以改善现金流量。数据分析|中央金融与经济学大学Xu Zhuoran，Li Yueran | “中国企业家”记者王王（Wang Wang）在2024年担任国内汽车公司的销售冠军，2025年的首个BYD报告数据仍然令人赞叹。报告显示，在2025年第一季度，BYD收入为1703.6亿元人民币，增长了36.35％；净利润为94.43亿元人民币，一年一度为97.93％；净销售利润率为5.54％，同比增长1.72％。在2025年的前五个月中，Byd SALES为17.634亿辆，增长了38.70％。 Byd并不轻松休息。最近，它陷入了“ Evergrande”风暴中并质疑供应商。通过审查近年来BYD财务报告，我们发现了力量，激进主义和隐藏的问题。钞票强度约1。在过去五年中，许多最高职位，销售，收入，净和净销售利润率都在上升。到2024年底，比德的销售，收入和净利润超过了SAIC，汽车和大城市电动机集团。尽管净销售利润率小于大城市电动机，但在2024年仍同比增长0.15％。在2022年之后，研发投资将变得更强大，并且资本化速度（研发成本的资本化意味着研发成本将在未来几年内分担）。 2024年，研发支出为541.61亿元人民币，增长了35.68％；在第一个季度TER为2025年，每年增加142.23亿元人民币，每年增长34.04％。如果根据30％的同比增长来计算，则研发支出超过700亿元人民币。2024年，R＆D支出仅为1.78％，少于汽车的49辆汽车的49人的49.59％的49.59％，占较低的资本率。财产，并可能减轻未来的运营压力； 2。近年来，新的能源车辆的变化加速了，研发投资的成本可能会降低未来几年内拥有技术重复的风险，并捍卫未来残疾对本纸的影响； 3。制造业的研发支出具有额外减少的积极政策，而研发支出节省为79.8亿元人民币（R＆D支出的费用为×税率×100％）最重要的是，与资本化（支出的研究和发展成本相比，价值的一部分/10×税率×100％）税71.82亿元人民币（考虑10年的摊销期）。与在当前有效绩效下，通过R＆D投资的资本化进行的收入，赞赏和技术解释的收入，赞赏和技术解释的收益相比，研发投资成本是BYD的更好选择。但是应该指出的是，研发投资回报是不可预测的，可能会对比德施加压力。如何管理基金1的大概。utang与资产的方法的比率为75％，并且电流比率在过去三年中少于1，UTA与资产的比率显着增加，超过75％到2022年。甚至其他汽车拥有的摩托车也是去年控制的，它是去年控制的，比三个比三个（Well Well Well，Automobile and Automobile and Automobile and SaiC and Saici and SaiC and Sai cys and Sautomobile and Sai colps）更高。此外，在2020年之后，比德的当前比率（目前的财产/当前责任）低于1E自动化行业的安全水平（通常被认为是健康的1.5）。 2。强大的资本控制能力：接收年增长的账款低于帐户和记录。随着一年前BYD市场规模的扩大，其在供应链中的地位增加，并且每年的风险向上和下游的能力也会增加，这反映在收到的帐户的数量和增长率以及所收到的帐户以及账款和票据的差异上。长期以来，BYD帐户收到的金额和增长率低于帐户和记录。在2024年，收到的BYD帐户和票据为622.9亿元人民币，增长了0.70％；账户要支付，票据为244.27亿元人民币，每年增加22.95％。作为卡拉德（Karad），在2024年，接收增长率的比例低于其收入增长率，这也表明该公司在供应链下坡的议价能力增强了，具有较高的行业地位和更好的商业信用，并增强其资本控制能力。 3。其他要支付的帐户和要支付的帐户的总和和第一季度的票据是同一收入的两倍以上。 2024年的财务报告表明，带来BYD权益的责任仅为4.9％，但如下图所示，所支付的帐户和票据高达2440.27亿元人民币，并且每年都在上升，并且有可能将运营风险传给供应商。在其财务报告中，比亚德在新票据中宣布了对乐队（接受乐队）和常见的接受（接收业务）的法案比例。其中，在2022年及以后，商业接待措施的比例超过了银行的接受账单。尽管它在2024年下降，但价格仍然超过50％。但是，应注意的是，BYD费用将由帐户支付，以支付很小的帐户和票据，在2024年的价值约为1％。此外，BYD付款在过去五年中显示出下降趋势。 2024年支付的记录总额为23.84亿元人民币，每年减少41.18％，这与要支付的帐户的上升趋势和票据总额不一致。比亚特的迪里安（Dilian）在其财务报告中并没有引起大量关注的人。自2018年11月以来，Byd作为链条拥有的连锁店已向供应商发布了电子证书“ DI链”，以作为调节的手段。该电子信用证书不是传统的商业角色，而是商业报纸。根据特征，这也是向供应商传递财务压力和风险的一种方式。 2023年5月，当Byd上次披露其规模时，总发票数量超过4000亿元。此外，BYD帐户为周转率支付（Times）也减少了几年 - 到2024年的2.87，标志高于同龄人。除应付帐户外，BYD还有大量其他付款款。在2025年第一季度，另一个应付的比亚德（Byd），将要支付的帐户，票据达到3961.8亿元人民币，同时获得了收入的两倍以上（1703.6亿元人民币）。根据财务报告，其他BYD应付额包括外部付款，保证金和医疗资金，主要是外部付款（占90％以上）。这可能是因为BYD扩大了工厂线路及其生产，并且供应商正在向资金促进财务压力和供应商的风险。主要银行运营贷款的利率，例如中国建筑银行，中国工业银行以及中国农业银行的利率约为3％。如果以3％的贷款利率计算，则仅是平均BYD帐户，该帐户将在2024年支付2180.7亿元人民币[将账户视为数据征用，将支付平均帐户=（付款的终点 +付款开始）/2]，这相当于节省654.1亿元的利息，约占2024年净利润的16％（4158亿美元的净利润415.8亿亿元，近16％的净利润的近16％，2024年的净利润的16％（41.58。收入和净利润同时表明，当前的BYD生产与市场的制造与供应商和解周期相吻合。截至2025年第一季度，五分之一的车辆收入是1543.74亿元人民币，比年初增长了33.04％，创造了很高的记录，相当于库存报告天数[库存库存天数=（在运营中的平均余额库存/费用）天]为89.36天，每天增加19.86。到2024年底，BYD的库存仍有1,1660亿元人民币的余额，这相当于2024年的BYD业务收入的近三分之一[END CONTESTORY - 库存开始 +此期间的原材料损失（以90％的运营成本计算）]增加。到2024年底，BYD购买量为6925亿元人民币，每年增加33.31％。它表明BYD采用了根本扩张政策。比较BYD库存增长率和收入增长率，还可以显示其激进的方法。在2024年，库存增长率在收入增长方面略高，生产可能会导致几个月内的销售额高于销售额和积压的库存。秘密BYD 1的现金流量。自由现金流可以支持海外扩张和研发投资。根据BYD财务报告，到2024年底，BYD的现金储备为1549.7亿元人民币，该行业首先排名该行业，与近年来相比有了显着增长。其中，现金流的决定由两个部分组成。一个是现金和现金当量为1002.57亿元人民币，每年减少5.76％。其余的是2025年3月的43.83亿港元（约39706亿元人民币）的完整股权再融资。近年来，国外市场和研发一直是BYD投资的重点。根据“中国商人”的记者的不完整统计数据，目前正在建设的海外工厂和计划的总投资价值约为278亿元人民币。结合前述的研发支出预计超过700亿元人民币2025年，对工厂的投资和研发的投资不是休息时间。现金量表可以理论上涵盖上述投资，但现金流也需要满足当天的需求，日期运营，债务还款和突然的支出。 2。拒绝现金现金流，净利润的增长。 BYD现金流量声明的详细拆卸位于2025年的第一季度，BYD运营活动的净现金流量为858.1亿元人民币，下降了16.10％，而净利润为94.43亿元人民币，年份的年增长率增长了97.93％。运营活动的高增长与净利润的高增长不同。从本质上讲，这种差异反映了BYD的“优先规模和市场份额”的方法。该公司牺牲了短期现金流量效率，以换取全球市场布局和能力储备，从而为未来的增长提供了专用。考虑到Byd目前很大且足够Ient现金储备作为支持，这种战略选择是合理的，但区别在于，它反映了公司对供应商的激进库存，投资和压力的转移。首先，它是库存的根本显示。如上所述，到2025年3月底，婴儿库存余额上升至1543.74亿元人民币，比年初增长了33.04％，根据89.36天的转移库存日增加，增长了19.86天。这一变化表明，该公司已积极增加产量和库存，以应对全球市场的预期销售增长和扩张。将大量现金存入原材料，产品和使用SAN库存中，这会导致现金流留下本书的收入。这种库存量表可能会加剧资本营业额的压力。第二个是投资的要求。 2024年，BYD投资活动的净现金流出为1444.82亿YUAn，主要用于扩大全球能力。尽管它从2023年同时从1487.69亿元人民币下降了，但历史仍然很高。此外，BYD应根据销售网络，仓储设施，销售后的服务系统等进行初步安排。这些投资可以在现金流量声明中看到为“支付与业务活动有关的其他现金”。 2024年，资金上涨了46.41％，其收入必须在随后的销售中出售。该周期逐渐是tanto。尤其是在欧洲等高成本市场中，渠道建设的成本更高，进一步加剧了现金流量和收入之间的不匹配时间。然后将延迟付款。 BYD转移天数要支付帐户，每年支付的票据从111天增加到2022年，并将近127天增加到2024年。这种方法允许公司推迟现金流出并优化当前现金流量，但也推动了当前的现金RE伴侣。当帐户付款接近限制时，它可能会导致供应商的书期容忍，并影响供应链的稳定性。 6月11日上午，BYD宣布将在60天内团结付款期。 3.观看现金流安全防御战中的PinAcouplet的财务报告，可以看作是2025年第一季度，BYD的净营业现金流拒绝连续五个季度同比同比，而现金和现金等效的增加为2024年的所有四分之一季度的2025年第一个季度的现金。这意味着BYD面临财务结构压力，主要显示出现金收入和支出增长，投资的先发制位和供应链压力交付。上面已经提到了最后两个，在这里，我们正在进一步研究以不平衡问题现金收入增长和支出。以2024年为例，用于运营活动的流出现金达到6813.64亿元人民币，增长了54.12％；虽然运营活动的现金流入为81481亿元人民币，但年度的增长率仅为33.18％。支出增长率超过收入增长率，导致净营业现金流量急剧压缩。支出的支出主要来自三个方面：首先，购买商品的支出和劳动力为489.86亿元人民币，同比增长56.29％；其次，支付和支付给雇员的现金支出为1,17.68亿元人民币，同比增长38.89％；第三，各种税收和费用的支出为526.97亿元人民币，同比增长78.46％。为了确保现金流的安全性，byd加速了库存的转移。例如，5月23日，由Byby发动了一场新的价格战，共同减少了22辆新车。对于Byd，它不仅需要“数量兑换价格”，而且还需要“速度价格交换”，即牺牲一部分收入利润率以提高现金流量。在许多连续季度的运营现金流量下降的后方，现金回收可以通过增加销售许可和库存来加速。但是降价也可以减少自行车收入并导致价值维护问题。根据中国汽车经销商协会的数据，2025年5月，BYD车辆的三年保留率仅为43.3％，每月每月下降1.8％。 Yang Wang，Teng Shi和方程豹的高端品牌Byd需要一个稳定的价格系统来支持。在2025年的头五个月中，杨王，tengshi和等式豹出售了117,100辆汽车，价值占销售总额的6.64％。 （负责编辑：Sun Dan）中国经济网络版权中国经济网络新媒体矩阵网络视听计划许可证（0107190）（北京ICP0400
