中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） “十五五”规划提出继续发展期货、衍生品和资产证券化。衍生品被纳入五年规划建议，战略地位显着提升。面对新的战略定位和发展要求，期货行业正在加快转型升级。不少专家认为，此举是为构建更具韧性的现代金融体系奠定风险管理基础的战略布局，也是基于建设金融强国战略的需要。在稳健发展的基调下，期货业必须补齐短板，加强风险防控，实现市场质量和效率同步提升。衍生品市场肩负着新的使命。来自一个作为实体经济风险管理工具和国家金融体系的重要组成部分，衍生品市场被赋予了新的历史使命。 “这次，期货和衍生品被纳入‘十五五’规划建议，与过去相比，有重大区别，战略定位得到根本性提升。”南华期货董事长罗旭峰告诉中国证券报记者。过去，衍生品往往被认为是服务实体经济政策的支撑工具或补充手段。此时，衍生品被纳入国民经济和社会发展的顶层设计，意味着衍生品市场在现代金融体系中的战略地位进一步提升。中期期货研究院创始院长牛秋乐也持有类似观点。他表示，过去的规则大多侧重于企业的特点。f 服务于实体经济或工具供应的衍生品。此时期货、衍生品和资产证券化的并列，凸显了对市场系统化发展的高度重视。这一变化背后或许有深层次的战略考量。 “此举是国家的重要战略布局，为构建更具韧性的现代金融体系奠定风险管理基础。”罗旭峰认为，需要一个既服务实体经济融资需求的金融体系（上接A02版）（上接A01版），又具有较强的风险定价能力、分散能力和承载能力，以应对复杂的内外部因素的影响。华文期货总经理助理、研究院院长程晓勇认为，这一提法是基于实施金融强国战略的考虑。他说：“加快建设金融强国建设是全面建设社会主义现代化强国的必然要求，是推动高质量发展的必然要求。期货市场是我国金融体系的重要组成部分，高质量发展对于加快金融强国建设目标至关重要。”绿色大华期货首席专家王军表示，“十五五”规划提出将衍生品市场上升到战略高度，标志着我国金融改革进入深化阶段。“稳健发展”这个提法，奠定了衍生品发展要稳健、长远的基调。方向，证明衍生品的战略价值；稳定是方法，强调要在风险可控的前提下推动创新。”罗旭峰认为，要求期货行业尊重市场规律。衍生品高杠杆、高相关性的特点，杜绝盲目扩张和过度审查，将会改变。清醒，体现在正视风险本质，树立底线思维；追求稳定，激发创新活力；构建全链条风控，夯实立体繁荣基础。扩能提质，筑牢金融强国基础。近年来，随着我国期货市场建设步伐加快，各项制度日趋完善，市场主体更加多元化。在此过程中，期货市场的价格发现、风险管理、资产配置等功能更加凸显，服务国民经济高质量发展的能力不断提升。基金活跃度明显增加，资金总额大幅增长期货市场持续增长并创出新高。中国期货市场监测中心数据显示，截至2025年10月9日，我国期货市场资金总量突破2万亿元大关，约为2.02万亿元，较2024年底增长24%。中国期货市场监测中心数据显示，截至2024年底，我国A股市场5383家上市公司中，有529家参与场内期货期权交易数量占上市公司总数的9.8%，市值占35.8%。上述数据表明，曾经被认为是小众市场的期货市场正逐渐成为加快金融强国建设不可或缺的战略支撑。从衍生品范围的扩大来看，程晓勇表示，期货等衍生品已成为许多金融机构的重要工具。实体企业开展风险管理。银行、保险公司、基金等金融机构在资产配置过程中也积极利用股指期货、国债期货对冲风险。 “实体经济和金融市场衍生品需求已进入快速增长和多元化阶段。”王军表示，不仅实体经济对衍生品需求旺盛、企业风险管理意识不断提升，我国金融市场的需求也随之增长。大部分机构投资者，如基金、保险公司等，需要利用衍生品工具进行配置和对冲策略，个人投资者也通过参与衍生品交易来寻求收益增长。衍生品市场结构加速升级。除了规模不断扩大，实体企业衍生品需求也明显增加从可选工具到商业帝国双重转变，进入规模与品质齐头并进的新阶段。罗旭峰表示，从需求特征来看，一方面，需求范围不断扩大。随着国内外宏观经济波动加剧、产业链竞争更加激烈，风险管理需求从跨国公司、民营企业扩展到大型国有企业和大量中小企业。另一方面，需求层面持续深化。企业不再满足于传统单一的对冲模式，而是回归寻找综合解决方案，甚至将衍生品融入日常经营决策中，使其成为产业链协同发展的重要环节。此外，随着人民币国际化的不断推进，人民币国际化的战略作用日益凸显。衍生品市场是不可替代的。罗旭峰表示，发展人民币衍生品工具可以产生国际影响力，吸引全球投资者。构建更加完善的行业生态 期货行业正在加快转型升级，适应新的战略定位和发展要求。 “期货业的作用必须实现第二次跨越。”罗旭峰认为，期货公司应从提供点对点的风险管理服务拓展到参与国家级金融安全建设。构建更好的产业生态需要多方面协同努力。程晓勇认为，期货业应从服务实体经济向构建国家金融安全网拓展。具体来说，就是把期货交易所和期货公司做大做强，实现商品定价工厂的进一步垮掉。乔与其他金融机构合作，为实体企业提供综合金融解决方案，支持经济转型和科技创新。积极走出去、引进来，加大对外开放，服务全球市场。与此同时，期货市场的发展仍存在障碍。罗旭峰认为，这主要体现在四个方面：一是法律支持有待细化，一些创新企业没有法律依据；二是投资者结构存在问题，专业机构投资者比例较低；三是国际市场互联互通不够充分，跨境交易试点范围有限；四是金融期货主要品种变化有待完善，全市场风险体系有待进一步完善。基于此，罗旭峰认为，行业需要以下政策支持：加快配套法规的修订；优化投资者生态，引导长期资金入市；扩大开放试点，打通境内外对冲通道；尽快推出外汇期货。程晓勇表示，行业目前处于强有力的监管环境下，需要政策进一步支持衍生品市场，如鼓励服务模式转变、开展手续费“反内卷”、鼓励人才引进和培训、鼓励期货公司“走出去”、鼓励交易所与其他国家机构合作等。从自身发展来看，罗旭峰认为，期货公司需要加快从渠道服务商向风险解决方案商转型，深化产业链提供全流程服务。程晓勇表示，虽然国内一些领先的期货公司已经虽然在贸易等方面取得了进展，但仍存在服务产品或解决方案重复性不够、同质化等问题，需要不断创新、明确战略定位。 （编辑：管静） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。中国经济网版权所有中国经济网新媒体矩阵网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP备0400号）
